标签：ETF
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ETF 申赎与套利链路：一篮子股票的业务建模ETF 同时在两个市场定价：二级市场按市价买卖，一级市场按 IOPV 一篮子申赎，两者的价差就是套利空间。这篇讲 PCF 清单怎么驱动一篮子委托、现金替代怎么处理停牌成分股，以及套利闭环对柜台系统的原子性要求。
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ETF 联接基金与 LOF：场外份额与场内份额的映射ETF 联接基金把场外客户的钱汇总去场内买 ETF，LOF 让同一只基金的份额可以跨场内外转托管。两个产品都是"场外与场内两套登记体系互通"的桥，系统难点在份额映射、申赎价格两套口径和转托管的 T+N 时滞。