标签：结算
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违约处置：交收失败怎么办——垫资、待处置与违约金的流程交收失败的参与人会被 CCP 启动违约处置：垫付已履约方、处置违约头寸、追索违约金。这篇讲违约处置的标准流程、系统在处置窗口内要保住的底线，以及为什么处置速度本身就是风险控制的一部分。
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清算 vs 结算：两个词到底差在哪——算钱和给钱为什么是两件事清算是"算"：轧差出每个对手方应收应付多少；结算是"给"：证券和资金实际过手。两字之差对应两套系统、两套时点、两套风险。这篇从净额轧差的数学讲起，解释为什么分离这两步能把交割量压缩两个数量级，以及 DVP 怎么把中间的风险窗口关到最小。
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交收执行：资金划付与证券过户——DVP 三原则在代码里的体现清算算出的净额怎么变成真金白银和登记变更？资金走银证转账通道划付，证券走变更登记批量过户，两边都要幂等、可断点续作。这篇讲交收执行的两条通道、DVP 原则的代码落点，以及"半批状态"这个交收系统必须直面的常态。