港股通的复杂不在交易在清算:港币报价、人民币交收,中间隔着每日一次净额换汇;卖出拿回的人民币按日终结算汇兑比率多退少补。额度控制则是另一套实时机制——卖出释放、买入消耗。这篇讲换汇轧差和额度水位两条链路。